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小摩:降中國旺旺(00151)目標價至4.9港元 料下半財年利潤率持續承壓 維持“中性”評級|頭條焦點
來源: 智通財經      時間:2025-11-25 14:02:41


(資料圖)

智通財經APP獲悉,摩根大通發布研報稱,維持中國旺旺(00151)“中性”評級,目標價由5.1港元降至4.9港元。

旺旺9月底止2026上半財年銷售額同比增長2.1%,盈利同比下降7.8%,分別遜預期1%及10%。該行認為主要因牛奶飲品銷售額下降1%、毛利率下跌1.1個百分點,以及銷售及行政費用占收入比率上升2.3個百分點。另外,零食折扣店渠道快速增長,占整體銷售額比例由2025財年的10%,升至2026財年上半年的15%; 集團預期該渠道的營業利潤率將略低于傳統渠道。

管理層預計在2026下半財年及未來一兩年廣告促銷費用率維持3%至4%,以推動產品創新。該行認為此舉雖帶來短期利潤壓力,但有利長期持續增長; 下調盈利預測6%至9%,最新料2026財年銷售及盈利分別同比增長1.6%及下跌9%。

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